છબી સ્ત્રોત:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

સંકોચન માટેની મૂળ યોજનાના અડધા કરતાં પણ ઓછા - વ્યાજ દરમાં વધારાના ભારે હિટર્સની તુલનામાં, ફેડ સંકોચનની દ્રષ્ટિએ ઈચ્છુક-ધોવાઈ લાગે છે.

 

મંદી ટાળવી, પ્રારંભિક તબક્કામાં સંકોચનની ધીમી ગતિ

જૂનથી ઓગસ્ટ સુધીના સંકોચનના પ્રથમ રાઉન્ડની નીચી હાજરી મોટે ભાગે એ હકીકતને કારણે છે કે ફેડની અસ્કયામતોના કદમાં વાસ્તવિક ઘટાડો અપેક્ષા કરતાં ઘણો ઓછો હતો અને ફેડની આક્રમક દર વધારાની નીતિથી બજાર સ્પષ્ટપણે વધુ પ્રભાવિત થયું હતું.

વાસ્તવમાં, પ્રથમ ત્રણ મહિનામાં, ટ્રેઝરીઝમાં ફેડના ઋણમાં ઘટાડો મૂળભૂત રીતે મૂળ યોજનાને અનુરૂપ છે, પરંતુ MBS હોલ્ડિંગ્સ ઘટતા નથી પરંતુ વધે છે, જેના કારણે ફેડ સામે ઘણા પ્રશ્નો ઉભા થયા હતા: કથિત સંકોચન ક્યાં ગયું?

વાસ્તવમાં, ફેડ દ્વારા ટેપરિંગ અંગે નિર્ણય લેવામાં આવે તે પહેલા જ MBS માર્કેટમાં વ્યાપક વેચાણ જોવા મળ્યું હતું.

આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં, 30-વર્ષનો ગીરો દર મૂળ 3% કરતા લગભગ બમણો થઈ ગયો છે, જેના કારણે ઘર ખરીદનારાઓ પર દબાણમાં તીવ્ર વધારો થયો છે, કેટલાકને તેમના માસિક ગીરો ખર્ચમાં 30% થી વધુનો વધારો જોવા મળ્યો છે.રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ ઝડપથી ઠંડુ થઈ રહ્યું છે, અને ઘરના વેચાણમાં ઘટાડો દર મહિને વધી રહ્યો છે.

છબી ક્રેડિટ્સ.https://www.freddiemac.com/pmms

ફેડ પાસે $8.4 ટ્રિલિયન એમબીએસ માર્કેટનો 32% હિસ્સો છે, અને એમબીએસ માર્કેટમાં સૌથી મોટા સિંગલ રોકાણકાર તરીકે, આવા બજાર વાતાવરણમાં દેવાના વેચાણ માટે ફ્લડગેટ ખોલવાથી મોર્ટગેજના દરમાં વધુ વધારો થઈ શકે છે અને આ રીતે રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટમાં વધારો થઈ શકે છે. ખૂબ ઝડપથી ઠંડુ થાય છે, જે જોખમ છે.

પરિણામે, ફેડ એ છેલ્લા ત્રણ મહિનામાં મંદીની ગતિને નોંધપાત્ર રીતે ધીમી કરી છે, મોટે ભાગે મંદીના જોખમ તરફ નજર રાખીને.

 

બજાર સંકોચનના પ્રવેગને ભાગ્યે જ અવગણી શકે છે

1 સપ્ટેમ્બર સુધીમાં, યુએસ ડેટ અને MBS સંકોચન પરની મર્યાદા બમણી કરવામાં આવશે અને દર મહિને $95 બિલિયન કરવામાં આવશે.

ઘણા અહેવાલોએ આગાહી કરી છે કે આ મહિનાથી બજાર ટેપરિંગની "ઠંડક" અનુભવવાનું શરૂ કરશે, ચિત્ર એટલું જ છે, પરંતુ બજાર સપ્ટેમ્બર પછી ટેપરિંગના કદના બમણા થવાની "અવગણના" કરવાનું ભાગ્યે જ ચાલુ રાખી શકે છે.

ફેડના સંશોધન મુજબ, સંકોચન વર્ષ દરમિયાન 10-વર્ષના યુએસ બોન્ડની ઉપજમાં લગભગ 60 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો વધારો કરશે, જે કુલ બેથી ત્રણ 25 બેસિસ પોઈન્ટ રેટના વધારાની સમકક્ષ છે.

પોવેલ તેના "હૉકીશ રેટ હાઇક" વલણને પુનરાવર્તિત કરે છે, જો કે સપ્ટેમ્બર, નવેમ્બર અને ડિસેમ્બરમાં માત્ર ત્રણ દરમાં વધારો બાકી છે, પરંતુ ડબલ સ્પીડ સંકોચન અને દરમાં વધારાના ઓવરલેપની અસરમાં, અમે 10-વર્ષના યુએસ બોન્ડની અપેક્ષા રાખીએ છીએ. ઉપજ આ વર્ષના અંતમાં 3.5% ની નવી ઊંચી સપાટીને તોડવાની શક્યતા છે, મોર્ટગેજ દરો વધુ પડકારોના નવા રાઉન્ડમાં ઉપયોગ કરવા માટે ભયભીત છે.