છબી સ્ત્રોત: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

મીટિંગ પહેલાં બજારે સામાન્ય રીતે ધાર્યું હતું કે ફેડ આ મહિને પણ દરમાં 75 બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો કરશે, તેથી બજારનું મુખ્ય ધ્યાન મીટિંગ પછી પ્રકાશિત થયેલા ડોટ પ્લોટ અને આર્થિક દૃષ્ટિકોણ પર હતું.

ડોટ પ્લોટ, આગામી થોડા વર્ષો માટે ફેડ નીતિ નિર્માતાઓની વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓનું દ્રશ્ય પ્રતિનિધિત્વ, એક ચાર્ટમાં રજૂ કરવામાં આવ્યું છે; આ ચાર્ટનો આડો કોઓર્ડિનેટ વર્ષ છે, વર્ટિકલ કોઓર્ડિનેટ વ્યાજ દર છે, અને ચાર્ટમાં દરેક ડોટ નીતિ નિર્માતાની અપેક્ષાનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

છબી સ્ત્રોત: ફેડરલ રિઝર્વ

ચાર્ટમાં બતાવ્યા પ્રમાણે, 19 ફેડ નીતિ નિર્માતાઓમાંથી મોટા ભાગના (17) માને છે કે આ વર્ષે બે દર વધારા પછી વ્યાજ દર 4.00%-4.5% રહેશે.

તેથી વર્ષના અંત પહેલા બાકીના બે દર વધારા માટે હાલમાં બે દૃશ્યો છે.

વર્ષના અંત સુધીમાં ૧૦૦ બેસિસ પોઇન્ટનો દર વધારો, ૫૦ બેસિસ પોઇન્ટના બે વધારા (૮ નીતિ નિર્માતાઓ તેની તરફેણમાં છે).

દરમાં ૧૨૫ બેસિસ પોઇન્ટ, નવેમ્બરમાં ૭૫ બેસિસ પોઇન્ટ અને ડિસેમ્બરમાં ૫૦ બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો કરવા માટે બે બેઠકો બાકી છે (૯ નીતિ નિર્માતાઓ તેની તરફેણમાં છે).

2023 માં અપેક્ષિત દર વધારાની સમીક્ષા કરીએ તો, મોટાભાગના મતો 4.25% અને 5% ની વચ્ચે સમાન રીતે વિભાજિત છે.

આનો અર્થ એ થયો કે આગામી વર્ષ માટે સરેરાશ વ્યાજ દરની અપેક્ષા ૪.૫% થી ૪.૭૫% છે. જો આ વર્ષે બાકીની બે બેઠકોમાં વ્યાજ દર વધારીને ૪.૨૫% કરવામાં આવે છે, તો તેનો અર્થ એ થયો કે આવતા વર્ષે ફક્ત ૨૫ બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો થશે.

તેથી, આ ડોટ પ્લોટની અપેક્ષાઓ મુજબ, ફેડ માટે આવતા વર્ષે દર વધારવા માટે વધુ જગ્યા રહેશે નહીં.

અને 2024 માટે વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ અંગે, એ સ્પષ્ટ છે કે નીતિ નિર્માતાઓના મંતવ્યો ખૂબ જ અલગ છે અને વર્તમાન સમય માટે તેમની કોઈ ખાસ સુસંગતતા નથી.

જોકે, ચોક્કસ વાત એ છે કે ફેડનું કડકીકરણ ચક્ર ચાલુ રહેશે - વધુ મજબૂત દર વધારા સાથે.

 

તમે હવે જેટલા મજબૂત છો, ક્રંચ એટલી જ ટૂંકી થશે

 

વોલ સ્ટ્રીટ માને છે કે ફેડનું લક્ષ્ય એક "કઠિન, ટૂંકું" કડક ચક્ર બનાવવાનું છે જે આખરે ફુગાવાને ઠંડો પાડવાના બદલામાં આર્થિક વૃદ્ધિ ધીમી કરશે.

આ બેઠકમાં જાહેર કરાયેલા અર્થતંત્રના ભવિષ્ય માટે ફેડનો દૃષ્ટિકોણ આ અર્થઘટનને સમર્થન આપે છે.

તેના આર્થિક દૃષ્ટિકોણમાં, ફેડે 2022 માં વાસ્તવિક GDP માટેનો તેનો અંદાજ જૂનમાં 1.7% થી ઘટાડીને 0.2% કર્યો, અને વાર્ષિક બેરોજગારી દર માટેનો તેનો અંદાજ પણ સુધાર્યો.

છબી સ્ત્રોત: ફેડરલ રિઝર્વ

આ દર્શાવે છે કે ફેડરલ રિઝર્વને ચિંતા થવા લાગી છે કે અર્થતંત્ર મંદીના ચક્રમાં પ્રવેશી રહ્યું છે, કારણ કે આર્થિક અને રોજગાર આગાહીઓ વધુને વધુ નિરાશાવાદી બની રહી છે.

તે જ સમયે, પોવેલે મીટિંગ પછીની પ્રેસ કોન્ફરન્સમાં સ્પષ્ટપણે કહ્યું, ”જેમ જેમ આક્રમક દરમાં વધારો આગળ વધશે તેમ તેમ સોફ્ટ લેન્ડિંગની શક્યતા ઓછી થવાની શક્યતા છે.

ફેડ એ પણ સ્વીકારે છે કે વધુ આક્રમક દર વધારાથી બજારમાં મંદી અને લોહી વહેવાની શક્યતા છે.

જોકે, આ રીતે, ફેડ "ફુગાવા સામે લડવાનું" કાર્ય સમય પહેલા પૂર્ણ કરી શકે છે, અને દર વધારાનું ચક્ર સમાપ્ત થશે.

એકંદરે, વર્તમાન દર વધારાનું ચક્ર "સખત અને ઝડપી" કાર્યવાહી હોવાની શક્યતા છે.

 

વ્યાજ દરમાં વધારો સમયમર્યાદા પહેલા પૂર્ણ થઈ શકે છે

આ વર્ષથી, ફેડ દ્વારા સંચિત દરમાં વધારો 300bp સુધી પહોંચી ગયો છે, અને ડોટ પ્લોટ સાથે મળીને જોવા મળે છે કે દર વધારાની પ્રક્રિયા થોડા સમય માટે ચાલુ રહેશે, ટૂંકા ગાળામાં નીતિગત વલણ બદલાશે નહીં.

આનાથી બજારના એવા વિચારો સંપૂર્ણપણે દૂર થઈ ગયા કે ફેડ ઝડપથી રાહત તરફ આગળ વધશે, અને હાલમાં, દસ વર્ષના યુએસ બોન્ડ્સની ઉપજમાં ઘણો વધારો થયો છે, અને તે 3.7% ની ઊંચી સપાટીએ પહોંચવાની તૈયારીમાં છે.

પરંતુ બીજી બાજુ, મંદીની ચિંતાઓ માટે આર્થિક આગાહીમાં ફેડરલ રિઝર્વ, તેમજ આગામી વર્ષે વ્યાજ દરમાં વધારાની ગતિ માટે ડોટ પ્લોટ ધીમો પડવાની ધારણા છે, જેનો અર્થ એ છે કે વ્યાજ દર વધારવાની પ્રક્રિયા, જોકે હજુ પણ ચાલુ છે, પરંતુ સવાર દેખાઈ ગઈ છે.

વધુમાં, ફેડની દર વધારાની નીતિમાં વિલંબની અસર છે, જે હજુ સુધી અર્થતંત્ર દ્વારા સંપૂર્ણપણે પચાઈ નથી, અને જ્યારે આગામી દર વધારો વધુ અવિચારી હશે, સારા સમાચાર એ છે કે તે વહેલા પૂર્ણ થઈ શકે છે.

 

મોર્ટગેજ માર્કેટ માટે, તેમાં કોઈ શંકા નથી કે ટૂંકા ગાળામાં વ્યાજ દર ઊંચા રહેશે, પરંતુ કદાચ આવતા વર્ષે પરિસ્થિતિ બદલાશે.