લગભગ એક વર્ષના આક્રમક દર વધારા પછી, શ્રમ બજાર આખરે ઠંડકના સંકેતો દર્શાવે છે, અને નવા કર્મચારીઓની સંખ્યા બે વર્ષની નીચી સપાટીએ આવી ગઈ છે.

જેમ આપણે અગાઉ ઉલ્લેખ કર્યો છે તેમ, ફેડ આગામી દરમાં ક્યારે ઘટાડો કરશે તેના પર મુખ્ય ધ્યાન શ્રમ બજાર છે.

ડિસેમ્બર નોનફાર્મ પેરોલ્સ ડેટા દર્શાવે છે કે ફેડના દરમાં વધારો ચૂકવવામાં આવ્યો છે.

વધુમાં, બજારની ખુશી માટે, વેતન ફુગાવો ડિસેમ્બરમાં નોંધપાત્ર રીતે ઠંડો પડ્યો - સરેરાશ કલાકદીઠ વેતન વર્ષ-દર-વર્ષ માત્ર 0.3% વધ્યું, અને કલાકદીઠ વેતન ઓગસ્ટ 2021 પછી સૌથી ધીમા વર્ષ-દર-વર્ષના દરે વધ્યું.

ડિસેમ્બરના દરમાં વધારો કર્યા પછી એક પ્રેસ કોન્ફરન્સમાં, ફેડના ચેરમેન પોવેલે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે 2023 માં ફુગાવા સામેની લડાઈમાં વેતન ચોક્કસપણે નિર્ણાયક મુદ્દો છે.

અને ગયા બુધવારે બહાર પાડવામાં આવેલી ડિસેમ્બરની મીટિંગની મિનિટ્સ દર્શાવે છે કે FOMC સહભાગીઓ માને છે કે ઉચ્ચ વેતન વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાથી સર્વિસ સેક્ટર (હાઉસિંગ સિવાય)માં કોર ફુગાવાને ટેકો મળે છે અને તેથી તે માંગ અને પુરવઠા વચ્ચેના સંતુલનને આગળ વધારવા માટે જરૂરી છે. વેતન બિલ પર દબાણ ઘટાડવા માટે મજૂર બજાર.

વેતન ફુગાવામાં નોંધપાત્ર ઠંડક નવા પુરાવા પૂરા પાડે છે કે ફુગાવો વધુ ધીમો પડી રહ્યો છે અને ફેડરલ રિઝર્વ માટે વ્યાજ દરમાં વધારાની ગતિ ધીમી કરવાનો માર્ગ મોકળો કરે છે.

 

બેરોજગારીનો દર ઝડપથી વધશે

શ્રમ બજાર નોંધપાત્ર રીતે ઠંડું થયું હોવા છતાં, 223,000 નોકરીઓનો લાભ સતત આઠમા મહિને બજારની અપેક્ષાઓ કરતાં વધી ગયો છે.

જો કે, નોનફાર્મ પેરોલ્સ પરના આ દેખીતી રીતે "નક્કર" અહેવાલ પાછળ, તે અવગણવામાં આવે છે કે રોજગાર વૃદ્ધિ સંપૂર્ણપણે ઘણા લોકો પાસે બહુવિધ નોકરીઓ ધરાવે છે તેનું પરિણામ છે.

ડિસેમ્બરમાં, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં 132,299,000 પૂર્ણ-સમય કામદારો હતા, પરંતુ તે જ સમયે, પાર્ટ-ટાઇમ કામદારોની સંખ્યામાં 679,000 નો વધારો થયો, અને બહુવિધ નોકરીઓ ધરાવતા લોકોની સંખ્યામાં 370,000 નો વધારો થયો.

છેલ્લા દસ મહિનામાં, પૂર્ણ-સમયના કામદારોની કુલ સંખ્યામાં 288,000નો ઘટાડો થયો છે, જ્યારે પાર્ટ-ટાઇમ કામદારોની સંખ્યામાં 886,000નો વધારો થયો છે.

આનો અર્થ એ થયો કે નવી નોકરી મેળવનારા લોકોની વાસ્તવિક સંખ્યાના આધારે ડિસેમ્બરમાં બિન-ફાર્મ પગારદારોની સંખ્યા નકારાત્મક હોવી જોઈએ!

અને "અતિશયોક્તિયુક્ત" નોનફાર્મ પેરોલ્સ રિપોર્ટમાં લોકોને અંધ થયા હોય તેવું લાગે છે, અર્થતંત્ર મંદીના પ્રથમ સંકેતો દર્શાવે તેવી શક્યતા છે.

ઐતિહાસિક ડેટાને જોવું એ બતાવે છે કે શ્રમ બજાર પોતે જ પાછળ રહેલું સૂચક છે અને જ્યારે વ્યાજ દરમાં વધારો અટકે છે અથવા નાણાકીય નીતિ દર કટ તરફ વળે છે ત્યારે બેરોજગારી દરમાં ઝડપી ઉપરની ગતિ જોવા મળે છે.

આનો અર્થ એ છે કે ફેડ દ્વારા વ્યાજદરમાં વધારો કરવાનું બંધ કર્યા પછી વર્ષ દરમિયાન બેરોજગારી દરમાં તીવ્ર વધારો થવાની સંભાવના છે.

બેન્ક ઓફ અમેરિકાના અર્થશાસ્ત્રીઓએ તો એવી આગાહી પણ કરી છે કે આ વર્ષે બેરોજગારીનો દર 3.7% થી વધીને 5.3% થશે, જે 19 મિલિયન લોકો કામથી દૂર હશે!

 

મોર્ટગેજના દરમાં ઘટાડો થવાની ધારણા છે

શ્રમ બજારમાં મંદી અને વેતન ફુગાવાના પરિણામે, ફેડ રેટમાં વધારા પરના બજારના બેટ્સમાં ઘટાડો થયો છે, બજાર હવે ફેબ્રુઆરીમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટ રેટના વધારાની અપેક્ષા રાખે છે, જે 75.7% છે.

10-વર્ષના યુએસ બોન્ડ યીલ્ડમાં પણ એક સપ્તાહમાં 30 બેસિસ પોઈન્ટ્સથી વધુ ઘટાડો થયો છે અને મોર્ટગેજ રેટમાં વધુ ઘટાડો થવાની ધારણા છે.

જેમ જેમ ફુગાવામાં નીચેનું વલણ મજબૂત થાય છે, ફેડની નજર પછીના તબક્કામાં શ્રમ બજાર પર રહેશે.

મોર્ગન સ્ટેનલીના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી એલેન ઝેન્ટનેરે પણ ભાર મૂક્યો હતો કે શ્રમ બજાર સીપીઆઈ નહીં પણ આગામી મુખ્ય સૂચક બનવાની સંભાવના છે.

 

જેમ જેમ શ્રમ બજાર ઠંડું થશે તેમ તેમ ફુગાવો વધુ ઝડપથી ઘટશે અને મોર્ટગેજ બજાર પુનઃપ્રાપ્ત થવાનું શરૂ કરશે.